Excelente semana para la deuda española, que ve bajar los CDS 30 pb mientras que el rendimiento permanece prácticamente estable. El spread respecto al bund se reduce notablemente debido a la pérdida de valor del bono alemán. El mismo comportamiento se aprecia en el resto de los países periféricos, excepto Portugal que, aunque baja muy notablemente los CDS, sube algo su rendimiento (+6 pb). Pero que nadie se llame a engaño. Los motivos que han causado la crisis de confianza siguen ahí, y sólo un impresionante trabajo de propaganda y el dinero del BCE hacen que parezca que la situación se está solucionando.

Mientras tanto, el dinero ha perdido miedo y ha abandonado la deuda japonesa, americana, inglesa, alemana, suiza y en general de todos los países considerados “seguros” para acudir masivamente a Bolsa. No sabemos lo que durará esta tendencia, pero si persiste no cabe duda que provocará graves tensiones en las materias primas, algo que ya comenzamos a ver en agosto.