¿Recuerdan aquellos tiempos donde se extendió la creencia de que habíamos entrado en una “nueva era” de estabilidad perpetua? La presente crisis financiera mató cualquier atisbo de vida existente en dicha idea, pero puede que haya que ir más allá. Según se infiere por las últimas declaraciones realizadas en Jackson Hole, la realidad podría ser exactamente la contraria: no solo no viviríamos en un mundo de estabilidad sino que las crisis financieras reiteradas serían el estado normal de las cosas. No hablamos de un simple “ciclo económico”, a todas luces lógico, sino de algo similar a un “ciclo financiero” en donde la crisis sería inherente al sistema monetario actual.
¿Por qué se produce esto? Comencemos con un ejemplo que seguramente a todos nos sonará: nuestro país. ¿De quién es la culpa de la crisis? Lanzar este tipo de pregunta es garantía de éxito; que si los políticos, que si la corrupción, que si los bancos, que si el euro… Todo el mundo parece tener claro que existen errores “internos”, y es cierto, los hay, pero también hay una parte externa, o lo que es lo mismo, ¿quién puso el dinero para permitir la vorágine?
Para que una burbuja pueda estallar no solo se necesita demanda, también deuda, y es aquí cuando las miradas se dirigen al BCE. La política monetaria del banco central en los años de gestación de la burbuja fue terriblemente laxa para los países periféricos, y por la contra fue totalmente apropiada para el eje franco-alemán, por aquel entonces víctima de un “pequeño constipado”. Este hecho fue tradicionalmente achacado al escaso poder que tenemos en el seno de la Unión si bien puede existir otra variante hasta el momento poco contemplada: la política monetaria podría haber sido demasiado laxa, pero no por favorecer a la “Europa Core”, sino por la laxitud existente a nivel mundial y por el ritmo que marcaba la batuta de la Reserva Federal….TEXTO COMPLETO
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